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文|创业最前哨

“南有茅台，北有皇台”，位于甘肃的皇台酒业比茅台上市还早一年。

关联词，20年往常了，皇台没能合手续成为与茅台并排的酒企，反倒成为了5次“戴帽”又“摘帽”的“A股不死鸟”。

从2020年开动，公司的事迹便在盈利和亏蚀之间“反复横跳”，2023年，皇台酒业营业收入1.54亿元，同比增长12.96%，净亏蚀1500.94万元。

到了2024年第一季度，适逢甘肃天水麻辣烫走红，同处于甘肃省内的皇台酒业也作念出了相应的营销，致使公司销售用度加多了21.45%，但这并没能为皇台酒业的事迹增色。

此外，皇台酒业发展了近三十年的葡萄酒业务，营收鸿沟仍处于百万级。澳洲葡萄酒此时归来，对皇台酒业来说是危险已经鬈曲？

1、“A股不死鸟”

甘肃武威，古称凉州，地处河西走廊的东端，自古以来即是华夏与西域的交通要冲，曾经是丝绸之路上的伏击节点。

在这里，“凉州皇台酒”曾后光一时。

图 / 皇台酒业官网

1985年，甘肃皇台酒业股份有限公司配置后屡屡获奖，荣获包括第二届巴拿马异常金奖在内的海外、国内酒类奖项100多项。

1993年，凉州皇台酒被国内买卖部列入国度名酒行列和国度名酒调拨缱绻。

1994年，凉州皇台酒与国酒茅台同登第二届巴拿马海外金奖台，由此获取了“南有茅台，北有皇台”的好意思誉。

1998年9月，甘肃皇台实业集团有限拖累公司四肢主发起东说念主，协调北京丽泽隆科贸公司、上海东说念主民印刷八厂、浙江苍南迪科技能发展公司及河南安阳长虹彩印企业集团，共同发起教学股份有限公司。

2000年8月，皇台酒业在深圳证券往复所上市，刊行总市值为31200万元，筹资净额为30000万元，实控东说念主为武威市国有钞票处理局，张景发为皇台酒业法定代表东说念主。

由此，皇台酒业成为甘肃第一家上市公司，比茅台上市还早了一年。

关联词，20年往常了，皇台没能合手续成为与茅台并排的酒企，反倒成为了5次“戴帽”又“摘帽”的“A股不死鸟”。

在上市后的第二年（即2001年），皇台酒业的营收和利润双双大幅下降，净利润仅为0.03亿元。2002年，皇台酒业延续营收和净利润着落的趋势，净利润亏蚀0.12亿元。

2003年，亏蚀进一步扩大至1.17亿元，由于不时两年亏蚀，皇台在2004年第一次戴上了*ST的帽子。

通过精简机构、压缩东说念主员，皇台裁减了处理用度，2004年凭借近1000万元的利润，在2005年第一次摘帽告捷。

而后，在张景发的主导下，通过配置合股公司、以什物质产作价进行增资、改制引入新公司、转手大鼓励股权、拍卖法东说念主股等，皇台酒业从国有企业变为私东说念主企业。

2007年，鼎泰亨通变为控股鼓励，张景发的三女儿张力鑫成为推行截止东说念主。

关联词，张景发在2008年死亡却莫得留住遗嘱，激发了三个女儿之间的遗产纷争。据《经济不雅察报》征引辞职职工的回忆，那时酒出不了厂门，大女儿要发货，三女儿派东说念主守门；三女儿要发货，大女儿派东说念主守门，还曾爆发多起暴力事件，职工的工资被拖欠也无心责任。

在此情况下，皇台酒业事迹出现了严重滑坡，皇台酒业在2009年第二次被戴上了*ST的帽子。

濒临退市风险，皇台禁受债务重组按序，与中国东方钞票处理公司达成债务核销公约，最终使公司扭亏为盈，结束了第二次摘帽。

2010年，上海厚丰投资有限公司以2.2亿元的价钱收购了张力鑫手中的股份，从而成为皇台酒业的最大鼓励。

在此时间，皇台酒业既错过了中国白酒行业的产能狂飙期（2007-2011年），也错过了部分名优酒加价和营销的黄金期。

2015年，皇台酒业又因为不时两年经审计的年度净利润为负数，第三次戴上了*ST的帽子。

与此同期，上海厚丰的原鼓励刘静、卢鸿毅、赵泾生将公司所合手有的皇台酒业一说念股权以1亿元转让给了新疆润信通股权投资有限公司，让其障碍成为皇台酒业的推行截止东说念主。

事实上，经过屡次易主的皇台酒业，事迹并没能向好发展，以致屡次转型自救，先后膺惩番茄业务、缱绻与游戏类公司飞流九天重组、试图获取深圳中幼教师控股权，但均毫无起色，又归来酒类主营业务。

这也导致了2016年和2017年，皇台酒业分裂亏蚀1.27亿元、1.88亿元，公司在2018年第四次戴上了*ST的帽子。

到了2019年，皇台酒业又易主了，此次接盘的是盛达集团。

彼时，盛达集团董事长、皇台酒业董事长的赵海峰公开说，盛达集团入主皇台，旨在挽救皇台这一地点品牌酒业、重振甘肃名企品牌。

“力求在3—5年内，变成一定的商场鸿沟，使皇台牌白酒成为区域商场内的强势品牌，力求在10年内，使‘南有茅台，北有皇台’实至名归。”赵海峰暗示。

不外，到了2021年，皇台酒业又因为疫情影响和劝诱新商场的销售用度加多，营收不及1亿、扣非净利润亏蚀1355.48万元，于2022年4月29日被扩充退市风险警示。

神奇的是，2022年皇台酒业事迹陡增，分裂结束营收1.36亿元，同比增长49.77%；净利润735.61万元，同比增长154.27%，在2023年8月第五次告捷摘帽。

2、5次摘帽后又现亏蚀

事实上，在皇台酒业第五次摘帽之前，多项数据曾激发了监管暖热。

2023年5月8日，深交所向*ST皇台下发2022年年报问询函，要求公司施展2022年的收入季节性散播情况与2021年和2020年比较有较大各异的原因及合感性，进一步施展有关收入阐发是否合理合规，是否存在跨期阐发收入的情形等14个问题。

皇台酒业暗示，2022年，公司销售模式迟缓滚动为以经销模式为主，因此2022年各季度的营业收入相对较为平衡。

经销模式下，不错哄骗经销商的网罗渠说念、关联和资金等上风资源扩大商场份额，因此，公司2022年细心围绕经销渠说念发力，倚重经销商进行渠说念开拓。商场占有率进一步晋升，促进了公司发扬期内经销模式营业收入的大幅增长。

关联词“摘帽”40天后，皇台酒业又收到了深交所下发的监管函。

深交所提到，2022年，皇台酒业通过供应商泸州市巴舟酒类销售有限拖累公司采购的基酒由公司副总司理、总工程师陈兵推行截止的公司供应，波及金额1301.64万元，占公司最近一期经审计净钞票的9.75%。

同庚，公司向陕西青山绿水酒业有限公司（简称“青山绿水”）销售酒类产物，波及金额350.69万元，占公司最近一期经审计净钞票的2.63%，青山绿水由公司控股鼓励甘肃盛达集团有限公司的关联方长安盛达实业有限拖累公司推行截止，为公司关联方。

深交所称，皇台酒业未实时对以上关联往复履行审议要领及信息走漏义务，迟至2023年9月14日才对上述事项补充审议并于2023年9月16日对外走漏。

因此，时任董事长赵海峰、董事兼总司理代继陈、时任财务总监魏万栋、副总司理陈兵、时任董事会通知段文新对上述违游记动负有主要拖累。

多年来计算和处理“一团乱麻”的皇台酒业，近期走漏了2023年度事迹，与2022年的情况透彻不同，皇台酒业未能延续盈利，出现盈转亏。

而从2020年开动，公司的事迹便在盈利和亏蚀之间“反复横跳”。

图 / Wind

数据显现，皇台酒业2023年营业收入1.54亿元，同比增长12.96%，净亏蚀1500.94万元。

图 / 皇台酒业2023年年报

分季度来看，皇台酒业2023年前三个季度结束了盈利，分裂结束净利润246.26万元、57.58万元和46.74万元，而第四季度公司则短暂亏蚀1851.53万元，一举抹去了前三个季度的净利润。

图 / 皇台酒业2023年年报

具体来看，皇台酒业的营收主要由中低端产物孝敬，占比达到42.82%，中高端产物营收增幅则最为光显，同比晋升了55.29%，但这在高端化趋势光显的白酒行业并莫得什么竞争力。

另外值得忽闪的是，系数这个词2023年，皇台酒业岂论是渠说念已经产物，齐出现了毛利率下滑的情况。

其中，直销（含团购）渠说念毛利率下滑0.49个百分点，经销渠说念下滑2.4个百分点，其他渠说念下滑11.54个百分点；

低端产物下滑5.28个百分点，中低端产物下滑2.15个百分点，中高等产物下滑2.54个百分点，高端产物下滑1.09个百分点，其他产物下滑11.54个百分点，这在白酒上市公司中也实属惨酷。

而到了2024年第一季度，适逢天水麻辣烫走红，同处于甘肃省内的皇台酒业也作念出了相应的营销。

比如，在其抖音官方账号中，不仅在海英麻辣烫店内直播回味天水麻辣烫，同期还在店内眩惑破钞者通过作念游戏时势，转圜皇台酒业小酒产物。

除了送酒，皇台酒业还推出了其私有的“皇台巨龙”在天水市进行饰演，另有皇台小龙队、锣饱读队、瓶模队，也跟着皇台巨龙进行展演。

图 / 皇台酒业官网

借着天水麻辣烫的热度放荡营销的皇台酒业，在2024年第一季度销售用度加多了21.45%，公司称因业务宣传费和商场促销费加多所致。

但这并没能为皇台酒业的事迹增色。公司2024年一季报显现，发扬期内结束营业收入3634.91万元，同比减少5.73%；净利润87.07万元，同比减少64.64%。

3、葡萄酒营收仅600余万元

事实上，皇台酒业在白酒业务以外，也在发展葡萄酒业务。

1995年，皇台酒业的葡萄酒业务开动起步，当今领有5000亩酿酒葡萄基地。

据皇台酒业先容，公司所产的凉州干红、皇台干红等，先后荣获了法国巴黎名酒展览会金奖、甘肃省酒类产物性量鉴评优秀产物等数十项荣誉。

图 / 皇台酒业官网

此外，公司将“凉州”品牌葡萄酒定位为宇宙性的“中国红酒强势品牌”，清贫打造中国西部最佳的葡萄园，酿造具有西部风味特点的葡萄酒。

但即使经过近三十年的发展，皇台酒业的葡萄酒营收鸿沟仍处于百万级，与业内上市公司相距甚远。

公司2023年年报显现，葡萄酒业务的营收为652.04万元，同比加多81.91%，占营收比例仅为4.23%。

从国内葡萄酒行业来看，A股5家上市葡萄酒企业2023年共计结束营收60.39亿元，同比增长9.92%；共计结束净利润2.67亿元，同比增长144.06%。

其中，结束盈利的张裕A和中信尼雅分裂结束营收43.85亿元和2.12亿元，亏蚀的*ST莫高、ST通葡和威龙股份营业收入也均已过亿，分裂为1.98亿元、8.59亿元和3.85亿元。

从产销量来看，皇台酒业2023年葡萄酒制品产量为122.58吨，较上年加多129.77%，库存量为77.74吨，较上年加多241.26%，销售量为67.62吨，较上年加多55.66%。

皇台酒业解说称，主要系开拓葡萄酒商场及研发新品，储备产物货源。但按照公司2023年的销售速率和库存量来看，皇台酒业的葡萄酒制品需要一年多的时分才智一说念出清。

另外值得忽闪的是，皇台酒业葡萄酒的促销技能也使得该业务本钱激增。

在营业本钱组成一项中，葡萄酒业务2023年的营业本钱同比大增505.48%，由40.32万元增至244.10万元，对此公司解说称主要系2023年销售历程中葡萄酒随货搭赠较多，营业本钱随之加多。

事实上，2023年国内葡萄酒商场受经济场合、破钞左迁影响，以及受到其他酒类饮品挤压，商场合手续低迷。

国度统计局数据显现，中国葡萄酒产量由2022年的21.4万千升下降至14.3万千升，同比下降33.18%。与此同期，2023年1-12月，瓶装葡萄酒入口量约1.55亿升，同比下降29.54%，入口额约72.68亿元，同比下滑17.81%，量额双降。

在这么的情况下，皇台酒业乃至国内葡萄酒行业共同迎来了新的变量。

2024年3月29日起，国度远离对原产于澳大利亚的入口有关葡萄酒征收反推销税，澳大利亚葡萄酒重返中国商场。

澳洲葡萄酒的归来，无疑会倒逼葡萄酒行业发生编削，关于当今鸿沟尚小的皇台酒业来说，这是危险已经鬈曲，「界面新闻·创业最前哨」将合手续暖热。

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